来自 理财 2019-06-07 21:37 的文章

理财子公司还可以直接参与二级股票市场

  “我们也在积极筹建理财子公司,按照人员、业务、系统与母行分离的原则开展筹建工作,重点聚焦系统建设和专业人才补充。”在6月6日举行的资产管理部总经理步艳红介绍了目前邮储理财子公司筹建的情况、面临的难点并详解邮储银行理财下一步。

  目前邮储银行开始净值化转型、投研团队转型并且已经按市场化机制招聘了近百名专业人才,近期将陆续到位。

  各家银行在理财转型中都面临着压力,而且理财资金将会分流存款、县域及以下区域客户风险偏好更低,面对转型难点邮储银行在理财转型中该如何应对?

  邮储银行2008年正式发行理财产品,截至2019年5月末,邮储银行理财产品余额达8433亿元。邮储银行拥有着近4万个网点,5.87亿客户,开展理财业务有着自身独特的优势。

  “邮储银行理财业务有后发优势,也不排除后来居上。”在徐学明看来,邮储银行理财业务的后发优势比较明显,发展速度快、成长空间大。

  一是零售客户占比高。近三年,服务零售理财客户2300万户,年均复合增长率28%;截至今年5月末,零售客户理财规模达到7840亿元,占理财总规模的比重为93%。

  二是县域地区客户占比高。2018年,邮储银行个人理财销量1.63万亿元,其中县域及以下地区占比58%。

  三是标准化资产投资占比高。截至今年5月末,理财资金投向债券等标准化资产规模7417亿元,占比84%。

  徐学明表示,对邮储银行来说,银行理财业务的后发优势主要依靠遍布广泛的城乡网络和庞大县域客户群体投资理财的潜力。

  一方面,目前邮储银行拥有近4万个网点,占比超银行业所有网点的六分之一;邮储银行的客户数量高达5.87亿,零售业务收入占比达62.6%,处于行业较高水平。

  “一般来说,银行业有一个观点,得零售者得天下。我觉得邮储银行凭借强大的网络优势和客户资源优势,未来理财业务的发展潜力还是比较大的。”徐学明称。

  另一方面,徐学明认为,邮储银行客户价值的提升空间比较大。4万多个网点中,70%都是分布在县域地区。县域地区经济发展最具活力,相应的,县域地区客户的价值成长空间也是比较大。

  徐学明还介绍了邮储银行转型发展具体工作的推进情况:一是加快推进业务转型,狠抓产品转型、销售转型、存量非标资产化解和风险管理转型等重点、难点工作,针对客户高度关注的打破刚性兑付和理财业务净值化趋势,综合运用多种途径开展投资者教育,强化投资者适当性管理,保护投资者合法权益。截至5月末,该行净值型产品占比已达17.3%。

  二是按照理财子公司人员、业务、系统与母行分离的原则,着手开展理财子公司筹建工作,重点聚焦系统建设和专业人才补充。特别是在系统建设方面,通过重塑业务流程、提升科技赋能、突出多场景应用,力争将理财子公司IT系统打造为集产品管理、投资管理、销售管理、客户服务、嵌入式风控、智能运行于一体的国内领先的资管业务平台。

  同时,理财在转型中的困难如何解决,例如,未来理财业务是否会分流存款?对此,步艳红表示,“直观来讲(理财)是会分流存款,但从长期来看,从单一机构来看,还是会起到客户引流的作用,通过多元化服务提升客户粘性,提升客户价值,这应该是发展趋势。”

  一是投资者教育任重道远。银行理财从预期收益型产品向净值型产品转化,从原来的披露预期收益率到现在披露业绩基准,客户短期难以接受。例如,去年在发净值型产品的时候适逢债券市场收益率下行,整个产品的浮盈非常多,客户比较容易接受;但今年一季度整个债券市场收益率上行(即债券价格下跌),理财产品收益就是下行的趋势。

  “在这个过程中,我们就会面临客户的投诉和不理解。所以,客户教育是长期的过程,机构需要教育客户,通过长期持有产品获取稳定的收益。”步艳红称。

  二是投研能力需要提升。银行理财业务过去更多以标准化的债权为核心进行资产配置,与基金公司、券商和资管相比,在大类资产配置方面会有一定短板。未来,银行理财在大类资产配置方面需要搭建投研一体化的专业体系,通过在宏观、货币政策、行业策略研究方面形成大类资产配置和资产周期轮动的投资理念,为客户的财务配置提供相应的咨询服务。

  在IT建设方面,步艳红表示,无论是产品的净值化转型,还是提升投资管理能力和客户体验,都离不开IT系统的支撑。为此,邮储银行专门组建了系统建设团队,在投资交易管理、产品估值核算、手机银行功能完善等方面加大了系统开发。两年的过渡期已经过去了一年多,剩下的时间应该是厚积薄发的过程,邮储银行将以更快的速度推进信息化转型。

  步艳红指出,邮储从2018年年初到现在,共发行60余支净值产品,截至到5月份净值型产品规模达到1459亿元,占比17.3%。

  对目前理财资产的投向,徐学明介绍,邮储银行管理的资产中债券类占比70%,非标债权资产占11%,存款及其他可投资产是占5%,权益类是占4%,流动性资产10%。债券类资产占比较高,权益类占比较低。坚守银行做债券投资的天然优势基础上,下一步加大权益类资产配置。特别是可以投上市公司再融资、未上市企业的私募股权、Pre- IPO、PE等,另外,将和基金、券商合作,以MOM和FOF的方式参与资本市场。

  步艳红表示,邮储银行理财业务要继续保持原来低风险偏好的理念。同时,搭建多元化资产配置能力,提升收益。通过提升投研能力,开展境内境外的大类资产配置,开发多元化投资策略。利用分散配置、资产轮动,享受市场收益机会。同时,利用衍生品、量化工具对冲市场风险波动,降低产品收益的波动率。

  徐学明表示,理财子公司可以发行公募产品直接对接资本市场,可以给资本市场发展注入源头活水。在组建理财子公司后,将发挥银行系理财子公司的资金优势,参与可转债、ABS、类REITs等长期标准化债权投资。投资未上市企业股权,过去银行表内难以支持轻资产企业,而有客户愿意承担一些风险博取高收益,理财子公司搭建了好的平台。理财子公司还可以直接参与二级股票市场,初期与券商、基金公司合作,通过MOF、FOF方式参与;同时加快培养理财子公司自身的投研能力,直接开展二级市场股票投资,这会是渐进的过程。

  “银行系理财子公司参与二级市场,将是巨大的、稳定的资金来源,有助于打造健康、有活力、有韧性的多层次资本市场。”徐学明称。

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